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聚丙烯反彈勢頭未盡
來源:未知??日期:2015-05-13
近期，聚丙烯經過短暫的盤整之后再度拉升，延續2月以來的反彈勢頭。截至4月16日，DCE聚丙烯1509合約月度漲幅達到4.93%。分析認為，原油反彈帶來的成本上漲驅動效應和聚丙烯裝置檢修是其持續保持強勢的主因。而宏觀溢出效應和現貨持貨商調價也起到助推作用。
成本上漲驅動效應明顯 聚丙烯的直接上游是丙烯，而丙烯價格自2014年12月創下2009年1月9日以來新低之后，就開始持續反彈。就算國際原油在2月下旬至3月出現新一輪下跌都沒能逆轉丙烯價格上漲的步伐。
統計數據顯示，2014年12月18日，CFR中國丙烯價格跌至590美元/噸近5年新低。稍后，CFR中國丙烯價格就持續回升，到了2015年4月15日，升至1055美元/噸，自***低點算起漲幅高達78.8%，而DCE聚丙烯活躍合約自去年低點到今年4月15日，反彈幅度為25.7%，因此聚丙烯反彈是成本上漲驅動的結果。
對于原油而言，由于夏季即將來臨，美國夏季出游消費高峰將至，因此預計需求改善會扶持原油企穩。另外，供應壓力因沙特等OPEC產油國不減產態度松動而有所緩解。4月伊朗呼吁OPEC在6月會議之前減產，以應對油價的暴跌。此前，美國石油協會(API)的報告顯示，美國4月11日當周API原油庫存增加260萬桶，遠低于上周1220萬桶的水平。而美國能源信息署(EIA)在報告中預計，5月美國的頁巖油日產量將下降4.5萬桶，至498萬桶。這將是美元頁巖油產量4年來首次下滑。
裝置檢修引發供應偏緊 3月以來，國內聚丙烯裝置檢修不斷增多，而4月還在持續。據卓創資訊數據，截至4月10日，國內檢修裝置產能達到322萬噸。這些裝置檢修的企業既有中石化旗下的大企業茂名石化(3月9日至4月26日檢修)等裝置，也有中石油旗下的大慶石化(3月24日開始檢修)等裝置，還有地方、煤化工和合資企業的裝置檢修，例如河北海偉(3月5日開始檢修)，等等。
而二季度，陸續還有包括獨山子石化、上海石化等合計產能110萬噸的裝置檢修。鑒于聚丙烯利潤回升，預計原先檢修的裝置會很快滿負荷投入生產，因此現貨市場緊張情況會有所緩解。
下游采購逐漸清淡4月，雖然聚丙烯市場受益于國內供應商調漲出廠價格，以及大部分貿易商跟漲，然而，當前價位已經略高于市場預期，下游行業利潤受到影響，成交未見顯著放量。需要警惕的是，大幅上漲背后，資金獲利回吐風險仍不容忽視。
總之，國際原油以及聚丙烯直接上游丙烯價格大幅反彈，均為引爆聚丙烯一季度以來強勢表現的主因。而聚丙烯裝置檢修，供應端收斂也給其反彈提供了動力。不過，需要警惕的是，需求端相對疲軟，限制了聚丙烯的反彈高度。
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